SMCB

Klik Gambar utk perbesar

SMCB telah mengakuisisi pabrik semen Holcim Malaysia dalam upayanya memperkuat kinerja perseroan. SMCB mendapatkan pinjaman Rp 1 triliun untuk mendukung akuisisi tersebut dan restrukturisasi hutang. Upaya SMCB tersebut tentunya dapat memperkuat posisi neraca dan kinerja keuangan jangka panjang, serta meminimalisir exposure terhadap mata uang asing. Sementara itu, terkait dengan tingkat hutang (leverage) SMCB yang tergolong tinggi secara historis, kami memproyeksikan tingkat hutang tersebut akan terus menurun seiring dengan meningkatnya arus kas operasional.

SMCB juga mengembangkan gudang semen baru di pelabuhan Celukan Bawang Bali seluas 1,2 ha untuk memperluas penetrasi pasarnya di wilayah Bali dan sekitarnya. Perluasan penetrasi pasar tersebut secara tidak langsung akan menjadi salah satu faktor yang mendorong pertumbuhan SMCB.

Satu hal yang akan menjadi risiko tersendiri bagi SMCB adalah ancaman semen China dan ketatnya persaingan antara produsen semen di Indonesia. Namun demikian, pemerintah masih memberikan perlindungan bagi pertumbuhan industri ini dan fokus SMCB yang lebih berorientasi pada pasar dalam negeri tentunya akan menjadi keuntungan tersendiri bagi perkembangan bisnis SMCB. Begitu pula dalam kaitannya dengan perjanjian perdagangan bebas, pemerintah masih memiliki ruang fiskal untuk menambah dukungan anggaran pada industri dalam negeri saat menghadapi persaingan dalam bentuk subsidi sementara, penguatan industri, ataupun revitalisasi. Perlu dicermati pula risiko politis yang dapat menghambat pengerjaan proyek-proyek infrastruktur.

Dengan mengasumsikan penjualan bertumbuh sekitar 10% dan penjagaan

tingkat margin, maka valuasi kami dengan metode discounted cash flow memperoleh target

price sebesar Rp 1.900, angka ini juga masuk dalam time frame Elliot Wave Intermediate

Salam